当前位置： 首页  >> 财 经  >> IPO观察  >> 查看详情

毓恬冠佳IPO：16%市占率难掩毛利率下行，汽车降价潮或成致命打击

来源： 中国产经观察   日期：2024-08-23 09:20:03  点击：101119 
分享:
中国产经观察消息：上海毓恬冠佳科技股份有限公司，（简称：毓恬冠佳）作为中国汽车天窗市场的第二大供应商，其市场占有率约16%，即将深交所创业板IPO上会。然而，在上市的关键时刻，公司面临着研发占比持续走低、汽车行业竞争加剧、毛利水平不出众、负债端较重等多重挑战，可能会影响其未来发展前景。

研发投入占比持续下滑，创新动力不足

毓恬冠佳作为一家专注于汽车天窗设计、研发和生产的高新技术企业，其研发能力直接关系到公司的核心竞争力。然而，公司近年来的研发投入情况却令人担忧。

数据显示，2020年至2023年，毓恬冠佳的研发费用分别为0.56亿元、0.67亿元、0.62亿元和0.68亿元，研发投入占营业收入的比例更是从4.26%逐年降低至2.75%，呈现持续下降趋势。
 

 
这一数据反映出公司在创新方面的投入力度正在减弱。作为一家高新技术企业，研发投入的持续下降可能会影响公司的长期竞争力。特别是在汽车行业技术革新日新月异的背景下，如果不能保持足够的研发投入，毓恬冠佳可能会在未来的市场竞争中处于不利地位。

毛利率有待提高，盈利能力承压

2023年以来，中国汽车市场掀起了一波降价潮，这对整个汽车产业链都产生了深远影响。作为汽车零部件供应商，毓恬冠佳也难以幸免。

公司披露，2023年二季度新签署的价格协议中，产品价格平均下降0.61%。虽然这个数字看似不大，但考虑到公司16.84%的毛利率，这种降价趋势如果持续，将对公司的盈利能力造成显著影响。

这种降价趋势可能还会持续。随着新能源汽车市场竞争加剧，整车厂商可能会进一步压缩成本，这种压力inevitably会传导到零部件供应商。毓恬冠佳如何在保持市场份额的同时维护自身利益，将是一个巨大挑战。

更值得关注的是，毓恬冠佳2023年度的毛利率为17.11%，虽然相较2022和2022年度的14.71%和15.45%，毛利率有提升迹象，但依旧低于2021年度的18.51%，表明公司盈利质量还没有恢复到高光时期。

此外，毓恬冠佳所属的汽车制造商行业，35家上市公司的毛利率平均数为16.37%，而毓恬冠佳达到17.11%，仅略微高于整体水平。相较行业市值、利润居前的比亚迪、长城汽车、长安汽车等企业，公司在毛利率上还有一定差距。

而在汽车行业内卷下的大背景下，研发和毛利水平并不出众，难免在竞争中处于劣势。
 

 
客户集中度高，议价能力受限

毓恬冠佳的客户结构也存在一定风险。招股书显示，2020年至2022年，公司第一大客户的营收占比分别为29.72%、28.14%和24.91%。虽然这一比例呈现下降趋势，但仍然处于较高水平。过度依赖少数几家大客户可能会使公司面临较大的经营风险。

此外，毓恬冠佳的主要客户包括长安汽车、一汽集团、吉利汽车等国内知名整车厂。这些大型汽车制造商通常具有较强的议价能力，可能会对毓恬冠佳的利润空间造成压力。特别是在汽车行业整体面临降价压力的背景下，毓恬冠佳可能难以将成本压力转嫁给下游客户。


高负债率成隐患，财务风险不容忽视

毓恬冠佳2023年财务数据显示，公司合并资产负债率高达77%，这一数字远超行业平均水平。如此高的负债率不仅增加了公司的财务风险，也可能影响其长期发展战略的实施。

高负债率通常意味着公司需要承担更多的利息支出，这将直接影响公司的盈利能力。2023年，毓恬冠佳的净利润为1.6亿元，相对于24.91亿元的营业收入，净利率仅为6.42%。如果考虑到高额的利息支出，公司的实际盈利能力可能更加脆弱。

总结而言，毓恬冠佳上市在即，但公司面临的挑战不容忽视。高负债率带来的财务风险、研发投入不足可能导致的创新乏力，以及汽车行业降价潮的持续影响和毛利率与头部企业存在一定差距，都可能成为影响公司未来发展的关键因素。投资者在评估这家汽车天窗龙头企业时，需要充分考虑这些潜在风险。

编辑：王宇
 

相关新闻

  • 2024年全国杂粮产业发展交流会在山西召开 2024年全国杂粮产业发展交流会在山西召开

    8月15日至16日，2024年全国杂粮产业发展交流会暨中国作物学会食用豆专委会会员大会在山西省吕梁市兴县召开。此次会议由中国农业科学院作物科学研究所、中国作物学会主办，国家食用豆产业技术体系、山西农业大学、山西省作物学会和兴县农业发展投资公司承办。来自中国农科院及全国部分省市的农业专家、高校教授和企业代表参加会议。 会上宣读了中国作物学会《关于同意食用豆专业委员会换届方案的批复》以及选举纪律。中国作物学会食用豆专业委员会有关负责人作工作报告，从学术交流、科普宣传、人才培养、政策咨询、国... [阅读]

  • 能源绿色转型发展研讨活动在浙江德清举行 能源绿色转型发展研讨活动在浙江德清举行

    8月15日，2024绿色低碳创新大会活动之一的能源绿色转型发展研讨活动在湖州德清举行。活动以“清洁低碳的能源未来”为主题，150余位从事能源绿色转型和数智生态赋能的专家学者、企业代表参加。 中国工程院院士、浙江工业大学校长高翔，中国环境保护产业协会党委书记、会长郭承站，浙江省科协分管领导，浙江省生态环境厅相关领导，德清县委相关领导出席活动并致辞。 活动中，中国科学院院士、中国科学院大连化学物理研究所研究员张涛，国家气候战略中心战略规划部主任、研究员柴麒敏，... [阅读]

  • 2024全国青少年信息素养大赛总决赛在乌镇开幕 2024全国青少年信息素养大赛总决赛在乌镇开幕

    8月17日，由中国电子学会主办、桐乡市人民政府承办的2024全国青少年信息素养大赛总决赛开幕式在浙江乌镇举行，来自全国26个赛区的15000余名精英青少年选手齐聚乌镇，将围绕四大类共19个赛项展开激烈角逐。本届大赛以“科技少年 筑梦未来”为主题。   中国电子学会副秘书长张毅与桐乡市委副书记朱国清共同为“中国电子学会桐乡市服务站”揭牌，并聘任中国教育技术协会学术委员会副主任、北京早期教育促进会专家委员会主任潘克明，浙江省科... [阅读]

  • 2024绿色低碳创新大会在浙江湖州开幕 2024绿色低碳创新大会在浙江湖州开幕

    8月15日，2024绿色低碳创新大会在浙江省湖州市开幕。中国科协专职副主席、书记处书记束为，浙江省副省长卢山，世界科技工作者联合会联合主席埃利斯·莫林斯，湖州市委书记陈浩出席开幕式并致辞。中国科协副主席、中国工程院院士陈学东，中国科学院原副院长、中国科学院院士张涛，第十三届浙江省人大常委会副主任、浙江省科协主席姒健敏，世界科技工作者联合会联合主席让·保罗·莱恩，新加坡工程师学会主席曾有仁，以及来自国际科技组织、国内外知名高校、全国学会、绿色低碳领域科技企... [阅读]